200亿：泸州老窖一小步，中国名酒一大步？

“太稳了！”

日前，泸州老窖发布了《2021年度业绩快报》，营收首次突破200亿元大关，无论是收入，还是净利润，都实现了高双位数增长势头。

报告显示：2021年，泸州老窖实现营业总收入203.84亿元，同比增加22.4%；归属于上市公司股东的净利润78.49亿元，同比增加30.7%；基本每股收益盈利5.36元，同比增加30.73%。其营收、净利均保持了双位数的高增长。

凭借稳健的高质量发展步伐，泸州老窖交上了一份高分答卷。这意味着中国白酒200亿俱乐部继茅台、五粮液、洋河之外，又迎来泸州老窖。

虽然之前已有一波名酒集中报告营收，但泸州老窖仍以这份靓丽的业绩表现力，吸引了行业和媒体的高度关注。

后百亿时代成功向200亿时代晋级，泸州老窖无疑释放了行业发展后劲充足的信号。而泸州老窖当前所发力的重点，也揭示了行业未来竞争所聚焦的方向。

突破200亿的泸州老窖，将中国名酒的拼力、耐力与定力体现得最为明显。

梳理发现，从近五年的营收增速看，泸州老窖其实保持了行业领先水平，增长快速且稳定，年均增速达到19%。

2015年到2021年，泸州老窖归属于上市公司股东的净利润的增幅各在67%、31%、31%、36%、33%、29.39%和30.7%左右。也就是说，泸州老窖的净利润连续7年复合增长在30%以上，即使存在疫情这个不利因素，也未能影响到泸州老窖快速增长的劲头。

除了整体营收和净利均创下新高，四季度的营收也是泸州老窖自上市以来单季度的历史新高，足见泸州老窖的强劲发展动力。（泸州老窖去年四个季度的营收分别为50.04亿元、43.13亿元、47.93亿元和62.74亿元；净利润分别为21.67亿元、20.60亿元、20.49亿元和15.73亿元）

泸州老窖，一直在不断刷高业绩记录。

2021年，泸州老窖拼市场、拼产能、拼资源，展现出了与以往完全不同的一面。

从业绩表现看，泸州老窖堪称优秀，特别是净利连续多年保持高速增长。泸州老窖近年来的利润增长，主要来自其中高端酒类销售收入持续提升。其中，国窖1573在高端市场表现突出，特曲和窖龄酒等腰部产品也保持了高增长状态。

据调研显示，目前，国窖已具备130亿左右体量，特曲60版近20亿规模，双品牌驱动，共促泸州老窖复兴。

从市场布局来看，目前国窖1573已初步成长为全国化大单品，在西南、华北等传统市场专注于渠道深耕，在千元价格带竞争优势明显，消费势能日渐强化；华东、华中、华南等市场经过多年培育，消费者认知度不断提升，目前已经成为千元价格带上的第二大品牌。

进入2022年以来，白酒行业的库存高企，渠道纷纷低价甩货，部分品牌甚至半价促销，但国窖1573、青花郎、飞天茅台和第八代经典五粮液的价格却依然坚挺，展现出来了强大的品牌力。

2022年一、二月份国窖1573也迎来开门红，回款趋势良好，其中华北、华东市场进度领先，发货与回款进度基本一致，且库存水平保持良性。

对此，国泰君安在研报中指出，目前国窖1573践行的价格跟随策略下已经进入新一轮挺价周期，批价与品牌力有望同步上行。

泸州老窖的变化，从来没有像今天这样全面且深刻。

业绩增长的背后，是泸州老窖强大的渠道和品牌力，当然也是以董事长刘淼和总经理林锋为核心的管理层，为泸州老窖带来的战略、渠道、品牌和营销等多层面的改革升级。

作为全国化的名酒企业，泸州老窖在营销体制的改革方面成绩颇丰，伴随着渠道下沉，其在二三线市场的品牌优势与号召力得到进一步强化，进一步挤占了区域酒企的市场份额，从而带动了整个产品线的高增长，在多个价格带形成了一定垄断性的优势。

行业分析认为，这说明泸州老窖在根据地市场的基础很扎实，同时，泸州老窖的销售体系和团队也做出了贡献。

白酒专家肖竹青表示，“泸州老窖在2021年进行了‘小步快跑’的涨价，每次都很成功，这与三大要素有关：品牌力、社会库存的有效控制、强势的销售执行体系。它不是靠压货达成这样的业绩，而是通过不断打造IP、开展圈层营销和创新，这样的团队值得点赞。”

随着变革效果的显现，泸州老窖的发展步伐逐渐加大，正在进入“高增长和高质量并驾齐驱”时代。

迈入新阶段的泸州老窖，2022的关键词是全面进攻、加快突破，以推进市场布局、产能布局、人才布局的全面优化提升。

“2022年，将是泸州老窖发展里程碑上极其重要的一年，PG电子将奋力推动泸州老窖品系在这一年超越百亿。”此前，董事长刘淼曾表示。

如果顺利实现，国窖1573将剑指200亿元，那么，2022年泸州老窖将有望冲向300亿元。

而目光再放远，泸州老窖也有规划。

2021年4月，泸州老窖年度经销商表彰大会上，刘淼表示，泸州老窖计划在2025年是重回前三，让品牌价值和营收体量回归中国顶级名酒地位，而2026～2030年，泸州老窖计划实现全面复兴，品牌高度领先行业，企业实力雄踞全球酒业前列。

近日，泸州老窖集团也完成换帅。

3月7日，泸州老窖集团召开干部大会，宣布任命，张良不再担任泸州老窖集团党委书记、董事长，由泸州老窖股份公司董事长刘淼接任，刘淼由此成为泸州老窖集团和股份公司一肩挑的“双料”董事长。

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